El CI Gestión Alternativa, FI, y el CI Gestión Dinámica, FI, son dos fondos que ofrecen exposición a una cesta de activos diversificada con una volatilidad controlada y con una premisa de preservación de capital. De esta forma, a través de un único fondo se accede a distintas tipologías de instrumentos financieros, áreas geográficas o activos tales como renta variable, renta fija, materias primas, divisas o estrategias alternativas, entre otros. En los momentos de caídas como la que hemos vivido, los fondos multiactivo tienden a comportarse mejor que otras categorías de activos. En cambio, cuando los mercados son alcistas, esta categoría de fondos se queda por detrás del mercado. Para estos fondos, la gestión del riesgo es fundamental y dentro del proceso de inversión se monitorizan las correlaciones entre los distintos activos para no sobrepasar el presupuesto de riesgo y controlar el VaR de la cartera.

A la hora de confeccionar la cartera, primero se realiza el asset allocation (asignación de activos), que da una valoración estratégica y táctica teniendo en cuenta el comportamiento histórico y las expectativas futuras que tenga el Grupo. Después se selecciona el mejor vehículo para implementar la inversión, utilizando tanto criterios cuantitativos como cualitativos, buscando fondos o ETF que generen alpha de forma sostenida. Finalmente, se asigna el peso más eficiente para la cartera según una ratio de rentabilidad/riesgo. Las posiciones directas se complementan con una gestión activa del riesgo.

La principal diferencia entre el CI Gestión Alternativa y el CI Gestión Dinámica es que el segundo tiene mayor presupuesto de volatilidad, tal como vemos en el posicionamiento por clase de activo al cierre de abril.

Fuente: Caja Ingenieros Gestión

Los fondos siguen con niveles cautos en renta variable, con un mayor peso en la renta variable global y emergente y en algunas posiciones de momentum como el sector salud. Respecto a la renta fija, las ventas masivas por parte de los inversores provocaron que la categoría fuera excesivamente castigada. La rápida intervención de los bancos centrales y los gobiernos hace que prefiramos los bonos investment grade (alta calidad crediticia) y las estrategias alternativas market neutral por su reducida exposición al riesgo de mercado, siendo estas capaces de aprovechar ineficiencias del mercado.