La titubejant recuperació del 2021, amb una economia que intentava redimir-se dels estralls provocats per la pandèmia, ha vingut acompanyada d'una evolució econòmica cada cop més incerta aquest 2022, a causa dels riscos que van començar materialitzar-se durant la primera meitat de l'any.

Davant d'aquesta conjuntura, Bas Fransen, director de Mercat de Capitals de Caixa d'Enginyers, i Xavier Fàbregas, director de Caixa Enginyers Gestió, han presentat les perspectives econòmiques i financeres previstes per als propers mesos en una sessió moderada per Joan Cavallé, director general de Caixa d'Enginyers, on han assistit més de 600 socis i sòcies de l'Entitat. Durant la presentació s'han analitzat els diferents impactes que han sacsejat la conjuntura econòmica actual i la situació dels mercats financers.

Joan Cavallé, director general de Caixa d'Enginyers, ha iniciat la sessió amb un missatge de confiança: "Ens trobem davant d'un procés de transformació, en què ara no podem veure la realitat que, probablement, entreveurem en els propers sis mesos i que suposarà un nou escenari amb condicions econòmiques diferents de les actuals. Els riscos existeixen, però també suposen, a mitjà i llarg termini, una generació de valor. Existeixen sectors amb una posició sòlida, en unes condicions de resiliència molt rellevants i amb una posició financera folgada. El sistema és fort i aquest element genera confiança en el futur”.

L'esdevenir dels propers mesos està entelat per la pertorbació que travessa l'economia mundial: les tensions geopolítiques, unides pel conflicte a Ucraïna i la crisi energètica.

En paraules de Bas Fransen, director de Mercat de Capitals de Caixa d'Enginyers "L'entorn econòmic i financer és molt complex i les tensions geopolítiques elevades i, en conseqüència, la incertesa és molt rellevant. Per això recomanem cautela, prudència i paciència en la presa de decisions d'inversió. En aquest cas, la prudència es tradueix en la diversificació de les carteres, la incorporació d'actius reals com a cobertura contra la inflació, la definició d'un horitzó temporal a mitjà i llarg termini i la consideració d'oportunitats de inversió en renda fixa".

Davant d'una inflació que puja a màxims de diverses dècades i pressions de pricing, els bancs centrals advoquen per actuar amb més pressa endurint ràpidament la seva política monetària. En conseqüència, els diferents indicadors de sentiment assenyalen un pessimisme creixent sobre la conjuntura econòmica per part dels diferents agents econòmics. Els Bancs Centrals s'han concentrat a donar prioritat a controlar la inflació, cosa que combinada amb el deteriorament de les perspectives econòmiques han precipitat un empitjorament clar en els indicadors avançats i de sentiment dels inversors.

Així mateix, la pujada substancial dels preus energètics, particularment en el cas del gas, és un altre dels components inflacionistes. "Aquest any, els beneficis a Europa i els Estats Units han seguit creixent, fins i tot malgrat el conflicte a Ucraïna, ja que les empreses han estat capaces de traslladar al producte final l'increment de costos derivat de l'alça dels preus energètics. A més, sectors com l'energètic han vist com els seus beneficis per acció s'incrementaven de forma exponencial en relació amb l'any anterior” ha afirmat Xavier Fàbregas, director general de Caixa Enginyers Gestió.

El risc climàtic, una prioritat

Des de començament d'any, les estratègies d'inversió socialment responsables (ISR) han experimentat un comportament significativament pitjor que el de les estratègies tradicionals, en part per una infra ponderació clara en sectors com l'energètic, que compta amb una petjada de carboni elevada. Addicionalment, tant les estratègies d'exclusió com les d'integració en factors ASG (Ambientals, Socials i de Governança) que seleccionen companyies amb mètriques ambientals o socials millors, han experimentat un pitjor retorn borsari que les dels índexs tradicionals.

L'evidència empírica dona suport a la idea que les companyies amb una qualificació millor de la seva informació extra financera tenen un cost de capital menor i, per tant, tenen millors condicions d'accés al finançament. En aquest sentit, els actius que integren factors ASG tenen: un marge de beneficis més gran, per sobre de la mitjana; una major disponibilitat de capital; i, en termes de marges estan pel mig de la mitjana. “Des d'un punt de vista de salut financera, estem plenament convençuts que hi ha valor en aquest tipus de companyies”, ha conclòs Xavier Fàbregas.

Fes clic aquí per visualitzar el webinar.